中创商学：北交所可投机构大扩容了！

　　自11月15日北交所正式开市已满一个月，资管机构布局北交所的热情不减。近日再有多家资管机构发布公告，旗下产品可投北交所上市股票，累计公告旗下产品可投北交所的资管机构增至26家，北交所的投资机遇获得了公募、券商等众多机构投资者的青睐。

　　多家资管机构和投研人士告诉记者，受益于国家战略支持和“专精特新”企业硬科技属性，北交所投资前景十分广阔。北交所开市一个月来，机构投资者交易席位不断开立，市场交投活跃，未来将吸引更多的专业机构投资者积极布局。

　　北交所机构投资者扩容

　　多家公募积极布局北交所市场

　　12月15日，中加基金发布公告称，北交所上市的股票是国内依法发行上市的股票，属于公募基金的法定投资范围。根据基金法等法律法规，中加基金旗下管理的公募基金将按照各自基金合同的约定，在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征及相关风险控制指标的前提下，参与北交所上市股票的投资。

　　公告还显示，基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于北交所上市股票或选择不将基金资产投资于北交所上市股票，基金资产并非必然投资北交所上市股票。同时，基金管理人将根据审慎原则进行北交所上市股票投资，并做好相关风险管理工作。

　　除了中加基金之外，近期还有银华、博远、格林基金、中信证券、东方红资产管理等十余家基金管理人发布公告，表示旗下部分基金可投北交所股票，南方专精特新混合等产品也将北交所股票纳入投资范围，目前已经累计有26家资管机构公告旗下产品可投北交所上市股票。

　　针对这种现象，中加基金表示，北交所开市运作已满月，市场成交活跃，价格走势良好，截至12月14日北交所合计成交约479亿元。更为可喜的是投资者参与热情高，专业机构积极入场，截至12月14日北交所合格投资者开户数超460万户，较改革消息宣布前增加约1.7倍，充分显示了投资者对北交所的信心。

　　中加基金表示，作为银行系基金公司，中加基金将首先根据自身产品定位，在已经形成良好运作的产品中择机加入北交所投资，另一方面，在不断深入了解客户画像基础上，打造不同北交所投资比例或北交所主题的产品，进一步丰富公司权益产品线，满足不同风险收益特征客户的需要。

　　“从机构投资者来看，目前对北交所的关注度不断提高，随着交易席位的不断开立，机构投资者将越来越多具备交易条件，从而逐步开始对北交所股票的投资。”万家北交所慧选基金经理叶勇表示，北交所股票经过开板以来较大幅度的整体调整，目前大部分股票估值回到合理或者相对偏低的水平，具备较好的投资价值，是逢低布局的较好时点。

　　叶勇表示，万家基金已经逐步完成了对北交所不同行业重点股票的研究覆盖，为后续投资打下了良好的基础。目前布局上以北交所主题基金为主，其他主动型基金也保持高度关注。

　　格林基金基金经理助理、“专精特新”小组成员张洋也表示，对机构投资者而言，通过投资北交所既可以伴随中国优秀的中小企业共同成长，又可以分享到经济转型所带来的红利，这是时代所赋予的机会，必然会吸引各家机构的积极布局。

　　据张洋表示，北交所整体市场容量目前相对有限，流通市值较小;市场普遍认为，受资金和情绪面影响较大，相较于沪深两市而言更容易出现短时间内的较大波动。格林基金“专精特新”投资团队将从自身的投资理念和经验出发，更希望在捕捉机会的同时，也关注回撤控制。“结合公司产品现状，我们在目前时点选择了以主动权益基金参与北交所投资的方式。”

　　多种策略布局北交所

　　“北交所具有十分广阔的投资前景”

　　从投资角度看，受流通市值较小、流动性等因素制约，参与北交所的普通公募基金，在投资比例、投资策略上也会其他普通权益类基金存在差异。

　　万家基金叶勇表示，在投资策略上，他管理的北交所主题基金会在建仓期内不断逢低布局，持续加大对北交所股票的配置比例。同时兼顾打新和战略配售的方式开展投资。总体上，坚持以行业研究为导向，自下而上精选个股，中长期持有，以获取成长收益的投资策略。

　　叶勇认为，随着北交所上市公司数量不断增长，其中优质公司群体的规模也将不断扩大，流动性的不断改善也将持续提升市场的吸引力，形成良性循环，吸引更多的优质企业前来上市。中小企业占中国企业数量总量的99%以上，广大的创新型中小企业是北交所市场发展的广阔土壤，拉长来看，北交所必然会走出一批批卓越的科技型上市公司。

　　从行业上看，他重点关注科技行业、中高端制造业领域具备高成长能力的创新型企业和专精特新企业，尤其是新能源、半导体、新材料、中高端机械设备行业的优质标的。

　　据张洋表示，在投资策略层面，格林基金以专精特新“小巨人”覆盖的重点领域为主要研究方向——这同样也是北交所的重要功能和特色。从产业链供应链关键环节与细分领域“补短板”、“锻长板”、“填空白”的原则出发，结合行业景气度，重点考察上市公司产品竞争力及盈利能力，去构建投资组合。中长期而言，他重点关注于半导体、新能源、军工、创新药相关的产业链。

　　张洋表示，从北交所战略定位、以及国内创新型中小企业的数量来讲，未来北交所定会大幅度扩容，因此其资金容量将会大幅提升;其次，从北交所上市企业质量来看，其营收增速、盈利增速以及ROE等指标相较于沪深两市上市公司中位数而言表现更好，估值亦处在合理区间，具有较好的投资价值。

　　“北交所的定位是服务创新型中小企业，而在国内经济转型升级以及共同富裕的大背景下，我们认为创新型中小企业有望成为未来3-5年甚至5-10年时代发展的一个主旋律。那么，中长期来看北交所具有非常好的战略投资价值。”张洋称。

　　“北交所作为国家战略级交易板块，具有十分广阔的投资前景。”中加基金相关人士也表示，北交所作为专精特新企业上市的主阵地，汇集了很多成长性高、前景光明的公司，以长期眼光来看具有很大的投资价值。北交所公司2021年前三季度营收同比增速高达35.31%，仅次于科创板。具体到行业角度来看，北交所公司行业分布也较为广泛，其中我们比较看好国产替代有急迫需求的信息技术、发展前景广阔的新材料、以及受益于老龄化的医疗保健等行业的专精特新企业，预计这些企业的成长性在北交所上市公司中会比较突出。

　　表1：近日公告可投北交所股票的资管机构及相关产品一览

　　(数据来源：wind、基金公告 截止日：12月17日)

　　中国基金报记者 李树超