中创商学：北交所迎来机构加码布局，“升层"潜力企业受青睐！上市公司也来“淘金”

　　随着新三板深化改革持续推进，尤其是在基础层-创新层-北交所上市层层递进的资本路径明朗后，新三板吸引了各路资本进场投资，私募机构、做市商加码布局具有“升层”潜力的企业。

　　深化新三板的改革，有促进科技与资本融合、对支持中小企业创新发展具有重要意义。它也意味着以服务中小企业为己任的新三板将站上改革新起点。

　　主板上市公司也在加大新三板项目的投资布局。从获投资的企业来看，创新层公司更受上市公司的青睐。有上市公司表示，投资有潜力的上市公司更有利于提高公司资金使用效率，为公司及股东创造更大的收益。

　　01.机构布局基础层

　　新的一年到来之际，机构投资者、做市商加码布局新三板，挂牌企业定向发行中频频出现创投机构、私募基金、券商身影，受到机构投资者青睐的，不止创新层企业，具有“升层”潜力的基础层公司也在其中。

　　苏州沪云日前刚完成的定增显示，2021年12月29日，苏州沪云新药研发股份有限公司正式宣布完成逾1.02亿元人民币的新一轮融资。公司以每股10.56元的价格，发行了975万股股份。在这次定向发行中，众多机构投资者参与认购，包括苏州熔拓兴兆创业投资合伙企业(有限合伙)、无锡国联国康健康产业投资中心(有限合伙)等5家私募基金，均为新增投资者。

　　资料显示，苏州沪云是一家主要面向重大疾病领域发现和开发创新药物(first in class)的创新驱动型新药研发企业，致力于在若干重大疾病领域探索出一条研究新路，为患者找到安全有效的新药，主要研发领域包括心脑血管疾病(脑卒中)、自身免疫性疾病(银屑病等)等临床治疗需求尚未被满足的疾病。目前多个产品已处于临床阶段。苏州沪云目前尚无收入来源，业绩仍处于亏损状态，2020年公司继续亏损超过3000万元，2021年半年度公司亏损2202.11万元，同比亏损增加28.96%。

　　苏州沪云目前处于基础层，这次定增引入做市商，或意在备战升入创新层。该股目前采用集合竞价交易方式，以今日收盘价13元计算，该股最新市值为19.73亿元。

　　天一恩华2020年上半年公司实现营业收入81,888,120.81元，同比增长36.42%;实现归属于上市公司股东的净利润9,899,378.62元，同比减少40.23%。公告显示，天一恩华7月6日发布定增方案，公司拟向本次发行属于发行对象不确定的发行。发行股票不超过633.85万股，融资额不超过人民币30000.00万元，股票以每股47.33元的价格发行78万股股份，合计募资3700万元。公司表示，本次募集资金用于补充流动资金。

　　此前，四川赛狄发布公告称，公司拟17.74元/股定向发行股票不超过845.55万股，融资额不超过人民币15000.00万元。本次定增对象为湖北长江航天产业投资基金合伙企业(有限合伙)、航空产业融合发展(青岛)股权投资基金合伙企业(有限合伙)、北京航天创新专利投资中心(有限合伙)、湖北金航投资管理中心(有限合伙)。目前，该4名投资者已参与此次认购，且认购资金已于12月16日到账。

　　针对此次定增，四川赛狄表示，目前公司业务处于较快发展阶段，本次募集资金可以进一步优化公司战略布局，提高公司整体经营能力，为公司各项业务的快速、稳健、可持续发展奠定资本基础，促进公司进一步实现规模扩张和业务拓展，提升市场竞争力以及盈利能力，促进营业收入和利润的稳健增长。公司2020年业绩同比爆发，盈利规模跃至3000万元以上级别，达到符合北交所上市的相关财务条件。

　　02.上市公司也来“淘金”

　　北交所开市以来，部分上市公司也纷纷布局北交所。

　　欧普泰近期实施的定增，A股上市公司奥特维现身其中。公司以20元/股的价格，发行了280万股股份，募集资金总额为5600万元，5名发行对象中，除了私募基金和做市商，奥特维也认购了1400万元，因此成为欧普泰的股东。

　　根据公告，欧普泰始终专注于光伏行业的自动化检测设备、自动化生产设备的技术和产品开发。光伏检测整体市场占比超70%，隆基、晶科、晶澳占比超90%!公司去年业绩出现大幅增长，盈利规模因此超过2000万元，公司目前处于创新层。

　　不仅通过定增方式，多家上市公司通过收购股权的方式投资新三板公司。目前处于基础层的拓普药业，主要从事汽车动力底盘系统、饰件系统、智能驾驶控制系统等领域的研发和制造。公告宣布，公司将其持有的公司8%股份转让给创业板公司佐力药业。经双方友好协商，最终交易价格为1066万元。

　　03.公募基金入场投资北交所上市公司

　　在以私募机构为投资主力的“升级版新三板”中，正在迎来新的主要投资机构——公募基金逐步进场。

　　北交所第一股威博液压发行方案出炉，公募基金包揽威博液压50%的战略配售额度，与科创板和创业板战略配售主要是券商和员工持股计划包揽不同，北交所战略配售主要以公募基金为主。

　　实际上，近期新获批投资北交所的8只公募基金，在北交所开市前后已经对上市公司密集调研。安信证券新三板首席分析师指出，相比之前北交所开市后出现三大显著变化，包括流动性得到显著提升，以及各类机构资金持续积极入场和增加调研储备等。

　　新三板市场资深人士、广东力量股权投资基金管理有限公司总经理朱为绎分析指出，北交所公募基金已经入场了。他认为，汇添富和万家基金上周五更新的净值增长与北证指数的增长幅度较为吻合，当然也有一个可能，汇添富和万家基金基本上踩准了中药股和元宇宙股，不排除这两家基金在上周积极布局了这两个赛道。

　　中创商学

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