北交所首家转板上市项目顺利过会!

北交所首家转板上市项目顺利过会!

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发表时间:2022-02-23 17:54作者:中创商学来源:中创商学

上交所科创板上市委公告显示,北交所企业观典防务的转板上市申请顺利获通过!


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新三板、北交所首单转板上市项目过了!


首家北交所公司转板成功过会,观典防务(832317.BJ)申请转板至科创板的审查时间不到三个月,于今年1月27日正式过会。根据上交所科创板上市委1月27日审议结果,观典防务转板上市申请获得通过,中信证券为其保荐券商。


“观典防务转板上市的过会仍具有标志性意义,它创造了我国资本市场的历史,代表我国多层次资本市场之间的互联互通迈出重要一步。”资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南对记者称。


目前,除观典防务外,北交所申请转板上市的公司还有两家,分别是泰祥股份、翰博高新,它们的转板目标均为创业板,其进度均为已回复一轮问询。“目前转板的主要动力还是沪深交易所,比北交所更成熟一些。未来随着北交所越来越成熟,转板的应该就会少了。”一位投行人士认为。


回顾其转板上市历程,早在2020年2月,该公司就曾向北京证监局报送了IPO辅导材料,旨在闯关深交所创业板。


随后的2020年7月27日,观典防务作为首批32家公司之一正式登陆精选层。在精选层期间,该公司未再披露与上市有关事宜。


一直到2021年8月11日晚间,观典防务公告了《关于公司申请向上交所科创板转板上市的议案》,成为首家拟转板上市的公司,并将转板地转至科创板。同年11月,观典防务的转板上市申请获上交所受理。


对于转板上市的时间进程,此前有多位业内人士预计,若审核顺利,观典防务等首批企业将在年底实现转板。


值得一提的是,2021年9月,北交所横空出世,依照北交所有关规定,精选层公司也平移至北交所,成为北交所上市公司。这也意味着,观典防务的转板性质也发生了转变。


今年1月7日,证监会发布了《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》在保持《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》制度框架、体例和主要内容的基础上进行了部分修改。


随着上述《指导意见》的落地,观典防务的转板上市审核进程也开始快速推进,在短短半个月内,其先后完成了一轮反馈、二轮问询及回复、上会等一系列流程。


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1月27日晚间,科创板上市委审议公告显示,观典防务技术股份有限公司(转板上市)符合转板上市条件和信息披露要求。自去年11月10日转板申请获受理至今,观典防务转板审查历时仅2个多月。


根据转板上市办法,转板程序无需再经证监会核准或注册,这意味着观典防务将成为首家从北交所转板至上交所科创板的公司。


业内人士:多层次资本市场建设更进一步

对于观典防务的成功转板,多位业内人士认为该案例具有积极影响。

安信证券研究中心总经理助理诸海滨认为,这是互通互联的多层次市场的里程碑事件。同时诸海滨预计,随着北交所的定价能力,流动性的广度深度都接近了科创板,转板上市的公司并不会特别多。

银泰证券股转业务部总经理张可亮也认为,这是所有制度落地后的第一单,说明转板上市阶梯式上升的路是走得通的。未来肯定还会有企业选择转板上市,可能转科创板、创业板,全面实行注册之后,也有可能有公司转去主板。这是中国多层次资本市场打通的标志性事件。

开源证券中小企业负责人彭海也指出,“观典防务成功转板,打通了新三板、北交所与科创板、创业板之间的关联,这意味着多层次资本市场建设更迈进一步。这是第一家金融实操层面转板的公司,这是在多层次资本市场建设实操层面当中,第一家进行资本市场互联互通,而又保持市场化原则的实际案例。”

“本次观典防务的转板标志着多层次资本市场的正式打通,之后北交所企业的转板积极性还有待于观典等成功转板公司在科创板的表现,需要观察。”申万宏源新三板首席分析师刘靖认为。

“观典防务并不是特例,接下来大部分公司会转创业板,但创业板也要看接下来这两个案例的审核情况。”广东力量资本总经理朱为绎表示。

朱为绎认为目前仍有几点值得市场关注:

“观典防务目前动态市盈率63倍,估计上市当天会涨多少?

转板前的股东除控股股东和高管之外,全部可以流通卖出,大家是留还是走?

据统计科创板平均日换手率:2.33%,北交所平均日换手率:3.89%。观典防务在科创板的换手率是否会低于北交所的平均换手率?”


是否会造成北交所优质资源流失?


随着观典防务转板成功过会,外界颇为关心的问题是,是否会有更多的北交所上市公司选择转板,造成北交所的优质资源“流失”?


“目前,转板的主要动力还是沪深交易所,比北交所更成熟一些。未来随着北交所越来越成熟,转板的应该就会少了。”一位投行人士认为,对于北交所来说,好公司都转走肯定是不利于市场成长的。不过转板制度也将倒逼北交所持续深化改革,更好体现其包容性、创新性、服务性。


“在北交所开市前期,企业转板意愿会比精选层时下降很多。”周运南认为,首先在身份上所有北交所公司都是A股上市公司了;其次,后续北交所的定增、公开发行、可转债、优先股、并购重组等政策均能有效地满足企业再融资需求;第三,北交所二级市场的流动性与科创板、创业板大体相当;最后,北交所估值也相对合理。


在周运南看来,北交所上市公司以中小企业为主,其最核心的任务是争分夺秒地抓主业谋发展;而申请转板将使得企业有经营精力分散、审核不确定性等风险。


“现在最想企业去转板的人,可能就是二级市场投资者,都想借着转板公告和转板概念来炒点概念、赚点快钱。但企业家的终极目的是做好企业,和企业长远发展。”周运南称。


实际上,目前已有多家北交所公司宣布终止转板。此前,龙竹科技就发布终止转板公告称,北交所制定了适应中小企业创新发展的政策体系、制度体系及服务体系,不仅契合了公司内在需求。经综合考虑,决定终止向创业板申请转板。2021年12月17日,新安洁也发布终止转板公告称,随着上市这一阶段性目标的实现,公司不应再将主要精力放在转板上,而应回归主要精力至主业发展,提升经营业绩,因此决定终止转板。


北京南山投资创始人周运南认为:


在北交所开市前期,北交所企业的转板意愿会比精选层时下降很多。因为所有公司均已经华丽转身为A股上市公司了,追求的上市目标和上市公司的身份已经实现;其次,后续北交所的定增、公开发行、可转债、优先股、并购重组等政策均能有效地满足企业再融资需求。而北交所二级市场的流动性与科创板、创业板也大体相当,北交所估值也相对合理。


周运南进一步说道:“作为中小企业,目前最核心的任务是争分夺秒地抓主业谋发展,申请转板将面对企业经营精力分散、停牌时间较长且无法融资和交易的风险、审核不确定性等不利情况。所以北交所公司当前最首要的工作可能并不是去申请转板,而是抓住北交所的特色制度优势,把握专精特新的发展机遇,努力壮大企业实力,等企业真正上了规模再来考虑转板,那时可能转板沪深水到渠成也可能就在北交所坐享其成了。”


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